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光大证券-基础化工行业周报:基建地产需求静待复苏纯碱、PVC

发布时间:2022-06-30 02:55:48 来源:欧宝足球直播 作者:欧宝在线平台

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  2022年4月29日,中共中央政治局会议提出要加大宏观政策调节力度,扎实稳住经济,保持经济运行在合理区间。(慧博投研资讯)对于“稳增长”的不断强化,彰显了中央对保障经济、稳增长的决心。2022年在“稳增长”政策背景下,基建地产有望发力,2022年年初以来,我国基建地产受疫情影响开工不及预期,我们认为随着疫情逐渐受控,我国基建地产开工复产有望稳步推进,随着下游基建地产需求的复苏,上游纯碱、PVC、减水剂板块景气可期。纯碱:供给偏紧,需求端地产待复苏、光伏快速发展。纯碱新增产能方面,21年年底江苏连云港130万吨/年装置停车,2022年大部分新增产能均在年底投产,因此2022年实际新增产能有限。纯碱下游需求主要来自于玻璃,与房地产、汽车、光伏行业联系紧密。22年受疫情影响,房屋开工、竣工数据同比大幅下滑,期待疫情好转地产复产带来的需求增量。2021年光伏玻璃产能集中释放,拉动200万吨以上的纯碱消费量,未来光伏行业的快速发展有望打开纯碱增量需求空间。

  PVC:需求稳定增长,22年实际新增产能有限。2017-2021年,PVC表观消费量复合增速为3%,需求稳定增长。22年PVC行业或有265万吨产能释放,但考虑原材料电石供应紧张、限电限产等因素,部分装置实际落地存在不确定性,新增产能或将有限。

  减水剂:基建地产市场有望复苏,带动减水剂需求回暖。2022年1-3月,国聚羧酸减水剂单体表观消费量分别同比-47%、-50%、-39%,分别环比-2%、+12%、+22%。受疫情影响,下游开工不足致需求同比大幅下滑,但我们看到环比呈改善趋势。随着疫情逐渐受控,减水剂需求有望显著改善。

  板块周涨跌情况:过去5个交易日,沪深两市各板块大部分呈涨势,本周上证指数涨幅为2.76%,深证成指涨幅为3.24%,沪深300指数涨幅为2.04%,创业板指涨幅为5.04%。中信基础化工板块涨幅为4.0%,涨跌幅位居所有板块第11位。过去5个交易日,化工行业各子板块大部分呈涨势,涨跌幅前五位的子板块为:钛白粉(+12.2%),膜材料(+9.1%),合成树脂(+8.1%),电子化学品(+7.9%),锂电化学品(+7.4%)。涨跌幅后五位的子板块为:纯碱(-2.0%),氮肥(-1.4%),钾肥(-1.1%),复合肥(-0.7%),氨纶(0.0%)。

  个股涨跌幅:过去5个交易日,基础化工板块涨幅居前的个股有:诚志股份(+33.19%),天龙股份(+25.74%),中核钛白(+24.91%),瑞华泰(+20.79%),雅本化学(+20.53%)。

  投资建议:(1)上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。(2)低估值化工龙头白马:建议关注①三大化工白马:万华化学、华鲁恒升、扬农化工;②民营大炼化及化纤板块:恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣;③轻烃裂解板块:卫星化学、东华能源;④煤制烯烃:宝丰能源。(3)新材料板块:建议关注①半导体材料:晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份;②风电材料:碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业;③锂电材料:电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业;④光伏材料:上游硅料、EVA、纯碱等相关企业;⑤OLED产业链:万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。(4)传统周期板块:建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

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